市场博弈政策 胡锦涛主席讲话蕴藏重大利好？

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周五A股午后大逆转，8月开门红是否展现出新迹象，为何市场会走出冰火两重天，投资者都看傻眼了，到底应该怎么操作比较好呢？8月1日凤凰卫视《股市风向标》节目对此进行解读，以下是部分文字实录：

　　简福疆：晚上好，A股今天上演的是大逆转的行情，上下波动超过了百点，那么早盘跟随外围股市下跌，不过午后金融地产突然发力带动反攻。

　　在权重股基地作多的情况之下，我们今天看到了沪指在午后由低点反弹超过了百点。那么在本周最后一个交易日，又重新站上了2800点，那么今天的走势，投资者都看傻眼了，到底应该怎么操作比较好呢，事实上真的是摸不清楚。

　　那今天的股市大逆转，主要是因为市场也又憧憬说，周末可能有利好的政策要出台，又说可能会宣布印花税单边征收等等。那么昨天我们也讨论过了，在维护奥运期间市场稳定，除了信心喊话之外，有没有可能会出台一些实质的措施，今天我们再就这个问题来请教嘉宾，请他看看，他的看法怎么样？

　　那么还有要知道到底是谁在大市当中护板推高大市的走势，那么至于今天的港股两头蛇，今天早上一度跟随美股大跌，午后又跟A股反弹，也是上转一个大逆转的行情，终场的时候是掉头又升了131点。

　　那么今天是8月份第一个交易日，股市惊险的迎来开门红，下个星期奥运前的最后一个星期，到底会有怎么样的表现呢？稍后我们来探讨。

　　那么常说高层一直在讲说要维稳，讲了那么过，市场没什么反应，不如领导人自己来讲一讲，那么今天中国国家主席胡锦涛在接受境外媒体联合采访的时候，表示说中国当前的宏观调控主要的任务是维持经济平稳较快的发展，以及控制物价过快的上涨。

　　那么他这翻话被市场视为是利多的消息，所以今天沪深股市宗旨的连三天的跌势在午后出现急速抽身，有超过七成的个股是上涨，我们带你回顾一下。

　　沪深股市周五转跌为升

　　解说：上证综指低开24点后，早段继续下跌，最底层跌至2721点，午后出现跳涨，最高升至2830点，收报2801点，上升26点，升幅0.94%，成交507亿元人民币；深成指也渐跌后回升，收报9556点，上升86点，升幅0.91%，成交259亿元。

　　总结全周，两市周一在政策利好的憧憬下上升，之后就连跌3天，周五则在技术和信息面的支撑下转跌为升，上海股市全周跌幅收窄至2.2%，每日平均成交533亿元人民币；深成指全周下跌366点，跌幅接近3.7%，每日平均成交282亿元。

　　简福疆：好，今天我们请到的嘉宾是申银万国证券研究所的自身分析师钱启敏，钱导员你好。

　　钱启敏：你好，福疆。

　　简福疆：这礼拜一跟礼拜五都让你包了，你看今天怎么看股市的大逆转？这个市场又传出说证监会这几天都在秘密讨论一些救市的措施，可能在周末会出台，包括像成立平准基金、印花税单边征收，或者是出台基金投资指导意见，或沪深300试行T+0制度，或者出台股指期货跟创业板实施细则，基本上已经把一窝蜂的利多消息今天都已经出来了，你怎么看？到底有没有可能？

　　钱启敏：我觉得今天下午这样的一个戏剧性的走势，确实和市场传闻有关，因为大家觉得现在这样跌下去，恐怕维稳维不住，那很有可能会迫使管理层出台一些利好的政策。

　　不过在上涨之后，大家是满大街的找信息，刚才福疆也讲到了这样的一些利好，谁知道也不仅是利好，利空一网打尽，都当成利好的解读。我觉得这方面应该说是是而非的情况蛮多的了，甚至包括今天涨了管理层还会不会，即便要出台，会不会如期推出，这可能里面还有进一步斟酌的余地。

　　我个人感觉这些消息现在来看，真假难辩，如果说市场极度恶化，那么也不排除推出其中一到两项，比方说像平准基金，比方说暂停新股发行等等。但我个人觉得，单边印花税没有太大的作用。因为我们可以看到，4月底当时的行情也是一波反弹，然后再创新低，如果说是T+0的话，相对来说也没有太多的体现投资价值，对上市公司的业绩，改善供求都没有太多的影响，更多的可能是助长一些投机的范围。

　　所以我觉得管理层不一定会采纳这两个，这样的一个信息，对于其他的信息可能还是看市场，那么在这种情况下面，我想今天的上涨，应该说还是带有比较大的政策博弈的成分，那关键后续就要看政策。如果说有政策的话，那市场还是具备企稳基础和条件的，如果说没有政策，还是重归与进，或者还是回到一个很安静的这样一个状况当中，那么很有可能短线的那种热情也会来的快，去的快，市场在回到一个弱势的状况当中。

　　简福疆：我想大家担心的是下半年，中国经济走势，那么我们来看一个经济数据，7月的官方制造业采购经营指数，创下了三年的最低，那说明是不是经济的增长，趋缓的势头还进一步的持续，这是不是也呼应，国家领导人胡锦涛他说的，他说要保持经济平稳较快的发展是摆在第一位，你怎么看？

　　钱启敏：我想胡锦涛主席，今天在接受境外记者采访的过程当中，谈到这些话，基本上还是前几天中央政治局的，这样的一个口径，还是保持了政策的一个连续性。

　　我觉得今天公布了官方7月份的制造业的数据，应该说还是反应了对未来宏观预期的一个持续收紧的这样一个判断，可以说是最近的一个新低，在这种情况下面，对未来的投资，对未来宏观经济的信心可能也会受到一些影响。

　　不过在这里我要强调一点，就这个指标，以往我们不大用，或者说还没有非常非常的关注，在这种情况下面恐怕还要结合其他的一系列的经济数据。包括国有大中型企业的一些利润的情况，总投资回报率的一些情况等等，来进行综合的判断才能对未来的经济走向有一个更加明确和清晰的一个轮廓。

　　简福疆：好，那么在8月份最大变数当然就是奥运，那么下个礼拜就是奥运开幕之前的最后一个礼拜，你觉得这个大盘有没有可能反弹，奥运的行情还有没有呢？

　　钱启敏：我想，首先我们还是要看看周末、周日有没有政策面的利好，如果没有政策面利好的话，那市场可能还会维持一个比较弱的这样一个状况，现在来看，即便下跌可能会有所趋缓，因为像今天上午抛掉的人，都可能后悔，那么下周如果再跌下去，抛盘可能会比较的谨慎，但同样我们也觉得买盘是不足的。市场会维持一个弱势的一个平衡。

　　坦率来讲，现在就像一个皮球，是漏了气的皮球，一方面大家都在吹多，拼命吹，但这个皮球怎么也鼓不起来，那还说明这个市场的基础比较弱。我个人感觉要涨，尤其大副上涨困难还是比较大的。除非出现意料之外的有力度的利多政策来推，否则的话还是维持一个弱势平衡，真正体现一个维稳的这样一个行情，不过这个维稳行情，如果说一直持续下去，我们还是要警惕久盘必跌，这样一个市场的惯例。

　　简福疆：好，那么在各板块的，不过我们要看的就是银行股，今天是全线收红，而且在尾盘的时候出现一个拉身的一种情况，那么有消息说央行会允许商业银行将今年新增的贷款额度较年初设定的规模扩大5%，那这也意味说下半年可能会增加投放2000亿元人民币的这个贷款。主要是针对一些小企业跟农业贷款，所以是不是也因为受到这个消息的影响，所以银行股今天表现不错。

　　钱启敏：我觉得这条消息可能是今天股指反弹的一个比较靠谱的一个消息，因为从其他渠道也了解到，似乎有这样的一个情况。因为多少是反应是中央对未来经济的一个相对宽松的趋向，适度的放松信贷规模，虽然放松5%对银行来说，今天银行是带头涨了，虽然对银行来说，如果30度放松对他绝对的净收益的增加，大概只有1%左右。如果四季度放松5%的话，可能就几乎没有，但是市场的预期还比较正面。

　　因为虽然它的绝对量比较有限，但是还是反映了一个政策的一个导向的一个问题。从目前情况来看，我觉得可能这一条消息是造成银行和地产短线反弹的一个推动的作用，但是如果要持续上涨，基本面跟不上，或者说他的作用比较有限的话，那么也有可能只是形成一个短线反弹而已。

　　简福疆：好，那么除了银行地产之后，我们今天也看了保险跟券商股也以红盘作收，在这个星期是比较罕见的，像国元证券(000728)，是涨停板，这是不是也趁着大市反弹的时候做出一个行情？

　　钱启敏：我觉得是可以这样来判断，因为坦率讲券商是靠天吃饭的，我们注意到今天上半年整个券商行业的业绩的下滑是非常的厉害，平均是超过了50%，即便像海通、中信等一些大券商，领头羊式的券商，那么他们业绩的下滑也是非常的迅速。

　　在这种情况下面我觉得像国元证券，因为它是中小券商，然后可能前期有一些基金在里面，还没有出来，因此借助于边这样的一个周边的反弹，那么拉高，自拉自唱，然后希望吸引一些买盘来为自己的高位解套或高位离场创造一些条件。

　　所以对于券商的拉升还是有所谨慎，而对保险类的个股我们可以看到最近人寿和平保基本是低位的震荡，当然我们也注意到，有一些基金和QFII是低位建仓，但是从目前情况来看，它们基本上还是摆脱不了大盘整体波动这样的一个随波逐流的这个状况。